1640年，李自成在李岩等人的建议下，率领军队准备攻打洛阳。
洛阳是明宗室福王朱常洵的封地。朱常洵的母亲是郑贵妃，也就是明朝在位时间最长的万历皇帝的宠妃，所以福王朱常洵很有权势。朱常洵依仗权势，巧取豪夺，霸占了洛阳附近几万亩土地，他在京城、开封、武昌、南京、苏州等城市还开有当铺、钱庄、米铺、布铺、船队等，富可敌国。甚至连他的两个管家都狗仗人势，弄了上千亩地和当铺钱庄等财产。
朝廷听说李自成要攻打洛阳，于是派出援兵。援兵到达洛阳后，很多人大声叫嚷，都称王府金钱堆积如山，却让我们穷光蛋去跟李自成拼命，我们不干！
有人劝福王散发王府财产，用来犒劳将士，福王说：“发饷银是朝廷的事情，我家的钱为何要给朝廷的兵？”后来朝廷官员一再跪求，福王才很不情愿地拿出五万两银子，朝廷官员苦笑而去。
到月底，李自成汇合了罗汝才部，对洛阳发起进攻。
河南总兵陈绍禹等，入城守卫，陈绍禹部的下级军官大多早就有了变志，从城上呼喊李自成部下，李自成部下也在城下相应，双方不是在打仗，反而像在聊家常。明军副将王胤昌看到此情景那还得了，当即厉声呵斥，结果被几个下级军官抓住。陈绍禹听闻此事，立即带亲兵赶来弹压，一个明军下级军官骂道：“我们在这里拼命，福王却只拿几个小钱把我们当叫花子打发，现在李自成就在城下，大家还怕总兵做什么！”竟然一刀把陈绍禹的一个亲兵砍了，城上顿时乱作一团。
李自成部下见到城上出了内讧，立即命令士兵登城，士兵们架起云梯上升，城上守兵，不堵防御，反而乱作一团，自相残杀，陈绍禹带着剩余的亲兵逃走。李自成军趁势攻进洛阳，杀进福王府。福王朱常洵，与世子朱由崧，慌忙跑出来找地方藏身。
李自成搜索福王，四处搜寻，福王和前尚书吕维祺正藏在迎恩寺，被李军抓住，李自成喝令下跪，吕维祺百般辱骂，自成大发脾气，命人将吕维祺杀死；李自成见福王身体肥胖，对身边人说：“这人肥壮，可以做厨房。”于是命令厨子将福王送入厨中，洗剥碎割，做了福禄汤。只有福王世子朱由崧，光着身子逃跑了。（按语：后来就是组建南明小朝廷的弘光帝）。
李自成军欢宴三天，又拷打福王家眷，逼问福王隐藏的地窖财物，所得珍宝财物堆积如山，大多分发给将士及投降军队，大家都非常高兴，更加拥护闯王。又留书办赫连昌为总理官，留守洛阳。
攻下洛阳后，李自成又亲自率军包围开封。巡抚李仙风，正率领军队与李自成军相对峙。那时候开封城内，只留下巡按御史高名衡、副将陈永福等几人，开封之前为北宋首都，之后久为河南省会，城墙修的高大而坚固，李自成一时难以攻进来。
开封的周王朱恭枵，是明太祖的的十世孙，继承爵位在开封。从周王府库金中先后拨出五十万两银子，补足守军军饷；并典当王府财物，用重金在军中招募敢死之士数千人，乘着黑夜，在城墙上放下绳索，顺着绳子滑出城外，攻击敌营。李自成军轻易攻占洛阳后，以为明军不敢反击，麻痹大意，结果突然遭到袭击，伤亡惨重，才解围而去，开封得以保全。
正所谓，存财失城，财城皆失，存城失财，财城皆得。